金融信贷数据意外公布！数据变好了吗？
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金融信贷数据意外公布！数据变好了吗？20240814
作者：齐俊杰看财经
昨天收盘之后，央行突然之间公布了金融信贷数据，之前我们就反复说过一个简单的技巧，信贷数据在周末公布，一般比较糟糕，而如果在周早期公布，往往央行自认为数据还可以，那么这次周二公布，是否意味着数据变好呢？
首先，7月社融存量同比增加，7708亿元，增速为8.2%，较上月提高0.1个百分点，乍一看社融还行，但是也是低于市场一致性预期的1万亿水平，而在分类项当中，未贴现银行承兑汇票、企业债与政府债同比有不同程度的多增。而实体贷款同比少增较多。竟然减少767亿元，是2006年以来首次单月负增长，同比多减1131亿元，这里主要有两个原因，一个还是在防空转挤水份，不让手工补息，所以企业没有利息优势了，拿钱没用，他也就不贷款，甚至还都在归还贷款。另一个真实资金需求不足。确实现在大家都没啥信心，甚至都在躺平。
其次，企业部门短期贷款减少5500亿元，同比多减1715亿元；中长期贷款新增1300亿元，同比少增1412亿元。7月PMI数据已经显示，企业的经营活动热情已经明显下降。未来投资意愿也大幅减弱。螺纹钢和热卷的价格也是一直下滑。表明现在国内经济情况比较差。7月份，票据融资到是比较多，新增额达到5586亿元，同比增加了1989亿元。这里面有两个观点，1是银行为了应对考核，而用来冲量的数据。2是当前票据融资利率也比较低了，有些企业也用它来做资金周转。但总体来说，票据融资不是一个好的数据，要么弄虚作假，要么就是企业短期困难。
第三，M1同比增速为-6.6%，较上月下降1.6%，只要禁止手工补息的要求还在，M1就很难有反弹，因为去年和今年的要求完全不同，所以可比性就不一样，如果剔除禁止手工补息的影响，M1确实出现了一定的反弹，另外，房地产也是M1的真实写照，用M1也能看出来，大中城市的房地产销售情况，M1不好，说明房地产就一直不好。
第四，居民端短期贷款减少2156亿元，同比多减821亿元；说明消费不振，意愿不强，中长期贷款，主要是房贷仅增加100亿元。虽然房贷利率持续下调，但是大家依旧不愿意买房。
第五，M2增速为6.3%，较上月提高0.1个百分点，7月政府债融资增加6911亿元，同比多增2802亿元；这里面国债发的多，地方债发的少，政府债融资，撑起了7月的社融和M2，企业债券融资在7月份也新增了2028亿元，同比增加了738亿元。说明利率低了，企业发债意愿也在增加。这是我们乐于看到的现象。8-9-10月份，政府债融资可能还会明显提速。
第六，存款泛滥，前七个月人民币存款增加10.66万亿元。其中，住户存款增加8.94万亿元，非金融企业存款减少3.23万亿元，财政性存款增加4019亿元，非银行业金融机构存款增加2.96万亿元。也就是说，现在除了实体经济当中企业和股市，银行里到处都是钱。
总体来说，这份信贷数据，喜忧参半，算不上数据有多好，原来的问题一个都没少，居民不愿意消费，也没钱买房，更无力贷款，企业基本躺平，而且可能最近还有点难受了，短期资金压力也不小。都感觉活的很艰难。居民和企业都不花钱，现在钱都淤积在银行体系当中，成为储蓄，所以只能指望着政府把钱借出来花掉，如果政府也不积极，那么就会发生通缩。今年上半年就是这样，地方专项债发行远不及预期，所以经济又二次探底。当下大家的感触就是干什么都不赚钱，甚至干什么都赔钱。企业越来越收缩，老百姓就业机会，当然也就会越来越少，收入下降，又会影响国内消费，别说买房了，现在吃喝上也都在全面你收缩。
面对这种情况，要想破局，就必须使用凯恩斯主义的经济逆周期调节，财政要承担主要责任，现在没有房地产这个信用通道了，央行想投钱也投不出来，只能依靠财政才能把钱花掉，缓解通缩。所以财政至关重要，至少他要把今年既定的债都发了，把钱投下去。当然央行也还要继续宽松，至少改善负债端，让大家的借钱成本更低，房贷压力减轻。如果说上半年强美元封杀了降息空间，那么下半年这个掣肘将明显弱化。8月央行有望迎来降息窗口。
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